我们认为,家纺行业已于2011年左右,由“扩容式”增长方式,逐渐过渡至“挤压式”增长阶段,未来几年,龙头企业间的竞争将演变为真正的持久战。
根据过去几年的实体企业调研反馈,2000年-2010年是家纺行业的迅猛发展期,宏观上,消费升级带来了巨大的需求市场,产业层面,产业资本、金融资本的纷纷介入催生了家纺企业的井喷,诞生了数以千计的品牌;根据纺织工业协会的统计数据,2000年-2010年家纺行业总产值的年复合增速为19.4%。
行业供需均衡在2011年左右被打破,伴随着2010年年底以来的消费持续低迷、成本大幅攀升、消费方式渐变等因素,家纺行业的整体增速开始明显放缓,加之同质化竞争的加剧,导致龙头企业的增长方式,开始转向“挤压式”,即抢占弱小品牌的市场份额,根据Euromonitor的统计数据,家纺行业收入规模前9名的企业,市占率由2010年的10.1%提升至2013年的12.1%,市占率逐渐提升。
我们认为,“挤压式”的增长方式,将迫使龙头企业的竞争,开始转变为真正的“持久战”,简单的技巧已经难以应付,品牌的持久力、产品的消费黏性在竞争中显得更为重要,企业内部的所有者结构、用人机制决定了企业的长远发展潜力。
富安娜作为家纺行业的龙头,产品设计实力突出,渠道控制力强,我们看好其综合竞争实力。
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